报告行业投资评级 - 强于大市 [13][14][28] 报告的核心观点 - 近年来摄像头是智能手机厂商重点竞争领域，价值量逐年增加，iPhone 16系列产品中部分光学配置下沉至Pro版本，提升其拍摄性能，潜望式长焦镜头渗透率提升，建议关注AI消费电子终端和AI半导体机会 [4][11][13] 根据相关目录分别进行总结 智能手机光学技术和价值量同步升级 苹果iPhone 16摄像头性能继续升级 - iPhone 16系列中部分光学配置从Pro Max版本下沉至Pro版本，提升Pro版本拍摄性能，如超广角镜头像素从1200万提升至4800万，支持最高5倍光学变焦，支持空间照片拍摄并采用抗反射涂层 [11][16][17] - iPhone 16 Pro软硬件同步升级，视频拍摄性能提升，在4K、1080P和慢动作拍摄场景下有更好表现，还具备多种视频拍摄功能 [17][18] - 潜望式长焦镜头从Pro Max版本下沉至Pro版本，苹果在iPhone 15 Pro Max首次搭载的潜望式长焦镜头采用四重反射棱镜，iPhone 16 Pro和Pro Max均搭载该镜头 [12][18][19] - iPhone 16系列搭载第二代3nm芯片A18系列，A18芯片可实现处理器和图形处理器提速，加持下用户可实现新锐拍摄功能 [21][22] 智能手机摄像头模组价值量与日俱增 - 以苹果为例，从iPhone13 Pro Max到iPhone15 Pro Max，摄像头成本连续提升，iPhone14 Pro Max较iPhone13 Pro Max提升6美金，涨幅约13%，iPhone15 Pro Max较iPhone14 Pro Max提升25美金，涨幅高达49% [13][22][24] - 摄像头是iPhone 15 Pro Max相比于上一代成本提升第二大的零部件，潜望式长焦镜头已成为主流手机厂商旗舰机型标配，2023 - 2024年有多款旗舰手机搭载 [24][26][27] 投资建议：强于大市，关注AI消费电子终端和AI半导体机会 建议关注算力产业链 - 全球AI大模型迭代升级，AI应用快速发展，建议关注算力产业链，算力需求带动HBM需求增长，建议关注HBM产业链，相关标的有雅克科技、华海诚科等 [13][28] 建议关注消费电子复苏及AI终端落地 - 自2023年Q3以来消费电子进入复苏周期，多家厂商推出新的AI硬件产品，AI PC、AI手机等终端产品推出叠加换机周期，有望促进消费电子终端销量增长，建议关注AI硬件产业链，相关标的有维信诺等 [29][30] 建议关注半导体复苏周期 - 下游库存去化充分，AI相关领域带来新需求增量，半导体经济周期有望于2024年反弹，建议关注国产IC制造产业链，相关标的有中芯国际、长电科技、芯源微等 [13][30]