报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 8月全国规模以上快递业务量为143.83亿件，同比增长19.5%，行业件量增速保持高位；8月行业平均单票价格为7.93元，环比7月上升0.16元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为5.52%，降幅环比7月缩窄1.11pct，行业淡季价格竞争接近尾声；旺季临近叠加“反内卷”积极政策信号推动行业价格稳步修复，广东、浙江等重点产粮区先行出现向上调价行为，板块旺季业绩弹性可期[2] 根据相关目录分别进行总结 业务量：快递件量延续高增 - 行业件量增速保持高位：8月社零总额为3.87万亿元，同比增长2.1%，增速环比7月回落0.6pct；1 - 8月，累计社零总额为31.25万亿元，同比增长3.4%，其中实物商品网上零售额8.01万亿元，同比增长8.1%；1 - 8月，累计网购渗透率为25.65%，环比1 - 7月提升0.04pct；8月全国规模以上快递业务量为143.83亿件，同比增长19.5%，增速环比7月下降2.7pct[12][13] - 8月圆通件量增速领先：8月，顺丰、圆通、韵达、申通分别完成业务量10.43、22.61、19.73、19.36亿件，同比增速分别为14.62%、29.87%、21.57%、27.26%，环比增速分别为1.26%、5.75%、 - 1.84%、 - 0.67%；3 - 8月份，通达系快递件量增速持续高于行业增速，8月份，圆通、韵达、申通业务量增速分别高出行业增速10.37、2.07、7.76个百分点[15][17] 单票价格：淡季价格竞争接近尾声 - 行业单票价格降幅持续收窄：8月行业平均单票价格为7.93元，环比7月上升0.16元，较2023年同期下降10.80%，剔除国家邮政局数据口径调整影响后，8月价格同比降幅为5.52%，降幅环比7月缩窄1.11pct，自7月开始价格降幅持续收窄；8月义乌和广州地区的单票价格分别为2.30、6.88元，环比7月变动0.00、 - 0.17元，同比下降10.84%、8.50%[20][23] - 圆通单票价格降幅有所扩大：8月，顺丰、圆通、韵达、申通单票价格分别为15.67、2.17、1.99、2.00元，环比7月变动 - 0.09、 - 0.07、0.01、0.00元，同比降幅分别为5.26%、7.08%、8.29%、4.76%[24] 行业格局：头部快递市场份额整体维稳 - 品牌集中度指数CR8环比持平：8月，品牌集中度指数CR8为85.2，环比7月持平，较2023年同期提升1.1；自3月以来，CR8同比增幅持续扩大，头部快递品牌市场份额提升[29] - 圆通市场份额环比提升：8月，顺丰、圆通、韵达、申通市占率分别为7.25%、15.72%、13.72%、13.46%，环比变动0.03、0.72、 - 0.38、 - 0.21pct，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比变动 - 0.31、1.25、0.23、0.82pct[31] 投资建议：建议关注板块旺季业绩弹性 - 2024年8月22日，国家邮政局提出坚决防止“内卷式”恶性竞争，9月起行业开始由淡季向旺季切换，旺季临近叠加积极政策信号推动行业价格稳步修复，广东、浙江等重点产粮区先行出现向上调价行为，板块旺季业绩弹性可期；建议关注中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递[33][34]