行业投资评级和核心观点 [报告评级] - 行业评级：强于大市 [117] - 公司评级： - 买入：横店东磁、通威股份、艾罗能源、阿特斯、福斯特、德业股份 [1] - 增持：阳光电源、锦浪科技 [1] [核心观点] 1. 把握排产旺季、产能出清等边际向好因素催生的阶段性行情 [110] - 长达近三年的行业震荡下行刺激市场对光伏底部的关注 [110] - 国内装机和海外出口数据显示全球光伏装机仍有韧性 [110] - 每一轮需求拉动的排产提升都是验证周期演变的重要节点 [110] 2. 平价上网时代全球各地装机潜力持续兑现，辅材受益 [111] - 除欧洲外，亚非拉新兴市场也爆发出旺盛的分布式能源需求 [111] - 逆变器等"工程师制造业"将率先享受高毛利和高市场份额 [111] 3. 行业周期拐点出现带来的业绩修复 [112] - 供给出清是推动行业走出底部的主导力量 [112] - 推荐业绩持续走出分化的细分龙头 [112] [相关标的] 阳光电源、德业股份、锦浪科技、艾罗能源、阿特斯、福斯特、福莱特、通威股份、横店东磁 [113] [风险提示] 1. 国际政治经济局势变动风险 [113] 2. 下游光储需求不及预期 [113] 3. 海外市场竞争加剧风险 [113] 4. 产业链价格波动风险 [113]