投资评级和核心观点 - 行业景气度继续承压,大建筑央企经营稳定性凸显;同时,国资委、证监会共同推动将市值纳入央国企考核体系,建筑央国企估值有望提升 [1][4] - 建议关注:1)破净央企,中国建筑、中国化学、中国电建、中国中铁、中国交建、中国铁建等八大建筑央企;2)出海+高股息标的,中材国际、北方国际、中钢国际等;3)低空经济相关标的,深城交、华设集团、设计总院、苏交科等 [1][4] 行情回顾 - 本周(2024.09.16-2024.09.20)建筑工程指数上涨1.91%,同期上证指数上涨1.21%;2024年初至今,建筑指数累计下跌16.48%,在29个行业中位居11/29,同期上证指数下跌8.00% [10][11][12] - 本周所有子板块均上涨,其中房建板块涨幅最大,区间涨幅为2.66%,其次为钢结构、基建、专业工程板块 [10] - 个股方面,涨幅前五为诚邦股份、*ST名家、岭南股份、汉嘉设计、ST农尚,跌幅前五为ST嘉寓、旭杰科技、ST百利、*ST东园、杰恩设计 [14][15] 行业估值 - 建筑行业当前市盈率为6.21倍,处于历史较低水平 [15] - 分板块看,园林板块估值水平最高为57.40倍,其次为工程咨询板块,估值达到18.47倍,石油工程和钢结构板块估值分别为16.83和14.35倍,房建板块估值最低,为4.84倍 [15] 大事提醒 - 下周将有多家建筑相关公司召开股东大会,包括华阳国际、福鞍股份、浙江交科、汉嘉设计、正平股份、霍普股份等 [18] 风险提示 - 稳增长政策不及预期,新能源项目落地不及预期风险 [19]