报告行业投资评级 - 报告维持医药生物行业"强于大市"的投资评级 [4] 报告的核心观点 生物安全法案年内获批难度进一步加大 - 生物安全法案纳入NDAA的可能性极低 [15][16][17] - 生物安全法案单独立法所需时间紧张 [19][20] 生物安全法案实际影响仍存在不确定性 - 法案并未明确受监管的对象及业务范围 [21][22][23] - 法案给予了较长的宽限期和豁免期 [21][22][23] - 法案所涉及中国企业名单仍存在不确定性 [24] 建议关注CXO行业的边际改善 - 全球医药生物投融资情况有所改善,海外创新药投融资呈现复苏迹象 [27][28] - 头部CXO公司业绩表现良好,新签/在手订单保持较快增长 [28][29] - 随着生物安全法案获批可能性降低,CXO行业估值压制有望消除 [26]