报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级。 报告的核心观点 1. 宏观经济逐步回暖,医疗行业稳步增长。中国整体医疗支出及占GDP比重持续增加,行业具有"民生"和"科技"属性,保证了长期发展基本面。[4][8][9] 2. 中国已进入中度老龄化社会,老龄化趋势加剧及庞大的慢病人群基数,驱动医疗需求加速向"健康为中心"演变,慢病管理与防治成为关键目标。[11][12][13] 3. 医疗资源紧缺程度有所缓解,但医疗资源倒挂、挤兑现象仍未缓解,推进医疗卫生体制改革、完善分级诊疗制度、优化医疗资源配置任重道远。[14][15] 4. 国家鼓励关注临床未满足的需求,收紧fast follow药物的审批以及单臂临床试验申请,药物研发上市流程严格标准。[16][17] 5. 医疗保障政策逐步落实,患者用药成本大幅降低,医疗保障部门角色定位从事后付费者向战略购买者转变。[23][24][25] 6. 全球医疗健康产业吸金能力进一步收缩,中国医疗健康产业与全球情况保持一致,融资量增价减,中小额项目成为主流。[27][28][29] 7. 国内创新药价格降幅明显,处于承压环境,中国药企积极寻求海外市场拓展,出海成为关键策略之一。[32][33][34] 8. 海外医疗器械市场定价普遍较高,盈利空间大,带量采购政策下国内医疗器械价格大幅降低,本土企业需出海寻找新机遇。[41][42][43] 分组1 - 宏观经济逐步回暖,医疗行业稳步增长 [4][8][9] - 中国已进入中度老龄化社会,慢病管理与防治成为关键目标 [11][12][13] - 医疗资源紧缺程度有所缓解,但资源配置优化任重道远 [14][15] 分组2 - 药物研发上市流程严格标准,国家鼓励关注临床未满足需求 [16][17] - 医疗保障政策逐步落实,患者用药成本大幅降低 [23][24][25] 分组3 - 医疗健康产业吸金能力收缩,融资量增价减 [27][28][29] - 国内创新药价格承压,中国药企积极拓展海外市场 [32][33][34] - 海外医疗器械市场定价高,国内带量采购政策大幅降价 [41][42][43]