报告行业投资评级 报告给予煤炭行业"强于大市"的投资评级。[3] 报告的核心观点 行业基本面 1) 动力煤价格持续小幅上涨,主要原因在于节前下游补库需求较旺叠加港口流通货源偏紧,市场整体情绪较为乐观。[1][2] 2) 焦煤价格环比持平,焦炭价格下调后保持弱稳运行,钢厂高炉复产速度放缓,钢企对焦炭需求不强。[2] 3) 电厂煤炭库存下降明显,铁水产量小幅上升,水泥价格和甲醇价格均有所上涨。[22][23][24][25][26][27][28][29] 行业投资建议 1) 建议关注央企行业龙头,如中国神华、中煤能源、陕西煤业,业绩韧性强。[5] 2) 看好未来焦煤价格上涨空间,推荐淮北矿业、平煤股份。[5] 3) 推荐上下游一体化经营,业绩稳定性强的新集能源、恒源煤电。[5] 4) 推荐疆煤外运受益标的广汇能源。[5] 重点公司动态 1) 广汇能源拟投建"伊吾广汇 1500 万吨/年煤炭分质分级利用示范项目"。[59] 2) 甘肃能化下属景泰白岩子煤矿取得联合试运转复函。[59] 风险提示 1) 下游需求不及预期 2) 重点煤矿发生较大安全生产事故 3) 国际能源价格系统性下跌 4) 发生国际地缘政治危机[60]