报告行业投资评级 - 维持银行行业"强于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 金融多举措发力支持高质量发展 1) 降准50bp,释放近万亿元的长期流动性,提振上市银行2024年净息差0.18BP [2][3] 2) 下调存量按揭贷款利率50bp左右,惠及5000万户家庭,平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右,2024Q4和2025年上市银行利息收入将分别减少426.78亿元和1707.13亿元,息差将分别下行1.57BP和6.30BP [2][3] 3) 降息,7天期逆回购利率从1.7%下调至1.5%,预计10月LPR或将下调20BP [2][3] 4) 创设新的货币政策工具,支持股票市场稳定发展,包括证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 [2][3] 5) 险资长期投资改革试点扩大,保险公司对权益资产的配置空间有望进一步打开 [3] 行业分析 银行 1) 调降存量房贷利率能够有效缓解提前还贷现象,降低居民债务压力,有助于扩大消费与投资 [3] 2) 监管通过降准提供中长期流动性支持,缓解银行息差压力,政策对银行的影响可控 [3] 券商 1) 政策出台有望推动市场风险偏好改善,有利于市场成交的活跃度提升 [3] 2) 建议持续关注市场成交及指数反弹的持续性,若市场β向上,则券商行业或有弹性空间 [3] 保险 1) 设立私募证券投资基金及优化保险资金考核机制有望打开保险对权益资产的配置空间 [3] 2) 随着资本市场情绪改善,保险板块或有向上修复空间 [3]