欧洲汽车电动化进程或放缓 1. 欧洲汽车销量、电动化渗透率不及预期,行业推迟减排目标呼声渐涨,欧洲电动化进程或将放缓 [4] 2. 欧洲期望通过延缓电动化进程以限制国产新能源车对欧洲市场的争夺,欧洲品牌对推动新能源战略的力度和决心或将降低 [4] 乐道 L60 最新情况 1. 乐道 L60 车型、轴距对标 Model Y,定位 20-30 万元主流新能源市场,市场容量可观 [5] 2. 乐道 L60 通过针对性配置创造盈利空间,后续有望创造规模效应带动公司整体单车盈利能力提升 [5] 3. 除乐道以外,蔚来第三个品牌萤火虫首款车型预计将于 2025 年上半年开始交付,有望成为销量的有力支撑 [5] 行业风险 1. 原材料价格波动风险:原材料价格波动将直接关系到制造业的盈利水平 [6] 2. 地缘政治风险:贸易壁垒可能导致产业链经营成本的大幅上升以及市场拓展的困难 [6] 3. 行业复苏不及预期:汽车终端需求持续低迷可能导致价格战进一步演绎,进而压制整个产业链盈利空间 [6]