报告行业投资评级 报告给予非银行金融行业"强于大市"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1. 监管层出台多项政策支持资本市场发展,包括降准、创设新货币政策工具、支持并购重组等。这些政策超出市场预期,有望为股市注入流动性,短期对股市产生正面影响。[1][2][9] 2. 证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,支持上市公司围绕战略性新兴产业和未来产业进行并购重组,放松对未盈利资产的收购要求,提高监管包容度,有望为并购重组市场提供更大空间。[2][10][13] 3. 监管鼓励保险等长期资金入市,扮演好耐心资本角色,发挥好市场稳定器作用。国家金融监管总局支持保险机构设立私募证券投资基金,并将进一步扩大试点范围。[6] 4. 证监会将出台首部A股市值管理指引,要求主要指数成份股公司和长期破净公司披露相关管理措施,体现监管层对上市公司质量提升的重视。[6][13] 5. 券商并购重组有望成为未来一段时间的市场主线,券商板块具有较高的投资价值。[7][9] 分行业总结 1. 非银行金融行业 - 监管层出台多项支持政策,为行业注入流动性,短期有利于股市表现[1][2][9] - 证监会支持并购重组,有望提升行业交投活跃度,为投行业务带来支撑[2][5] - 保险资金入市有望发挥市场稳定器作用,为行业带来支撑[6] 2. 券商行业 - 并购重组有望成为未来一段时间的市场主线,券商板块具有较高的投资价值[7][9] - 券商要改变业务思维模式,发挥投行资源优势,提高对产业的专业判断能力[5] 3. 保险行业 - 监管鼓励保险资金长期投资资本市场,发挥市场稳定器作用[6] - 保险板块受益于市值管理新政,估值有望持续回升[7]