报告行业投资评级 - 报告维持化工行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 农药行业整体运行情况有所好转,原药价格指数环比上涨 [3] - 草甘膦市场观望整理,上下游供需博弈持续 [3] - 草铵膦市场表现平平,价格盘整 [3] - 百草枯价格稳定,企业接单情况有所转好 [4] - 菊酯类产品市场弱稳运行,价格暂稳盘整 [4] - 烟碱类产品市场关注度高,国内供需博弈 [4] - 百菌清现货库存较少,价格走势上行 [4] - 苯醚甲环唑原药价格上调 [5] 分类总结 除草剂 - 草甘膦市场观望整理,上下游供需博弈持续 [3] - 草铵膦市场表现平平,价格盘整 [3] - 百草枯价格稳定,企业接单情况有所转好 [4] 杀虫剂 - 菊酯类产品市场弱稳运行,价格暂稳盘整 [4] - 烟碱类产品市场关注度高,国内供需博弈 [4] 杀菌剂 - 百菌清现货库存较少,价格走势上行 [4] - 苯醚甲环唑原药价格上调 [5] 投资建议 - 建议关注原药公司扬农化工,以及高壁垒制剂公司润丰股份、国光股份 [5] 风险提示 - 产品价格下行 - 下游需求不及预期 [5]