行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 中国消费市场整体增长放缓，但部分领域仍表现出色 2024年上半年中国GDP增长5%，零售额增长3.7%，但消费者信心处于历史低位 [2][3] - 尽管整体消费增长放缓，但服务和旅游等行业表现强劲，显示出经济并非全面衰退 [6][7] - 中国消费者对奢侈品需求未减，但更多选择在海外购买 2024年上半年中国消费者海外奢侈品消费已超过2019年水平 [11][12][13] - 外国公司并未大规模撤离中国，部分欧洲公司甚至加大投资 2024年上半年德国对华直接投资达73亿欧元，超过2023年全年 [15][16] 行业细分表现 - 食品、化妆品、服装、家电和汽车等消费品类在2024年上半年表现各异 食品增长1%，化妆品增长9.6%，服装增长1.3%，家电增长3.1%，汽车增长2.9% [7] - 运动服饰、城市户外服饰和消费健康等领域实现两位数增长 [7] - 不同城市层级和收入群体的消费者信心差异显著 一线城市高收入群体信心指数达86%，而农村低收入群体仅为51% [9] 全球对比 - 中国消费者信心在全球范围内相对较高 59%的中国消费者预计经济将在2-3个月内反弹，高于美国的41%和日本的13% [10] 行业趋势 - 奢侈品品牌调整策略，减少新店开设，增加营销投入 2024年上半年新开111家门店，低于2023年同期的150家，但线下活动和艺术装置从36次增加到53次 [14] - 本地运营的外国品牌在运动服饰领域市场份额显著提升 2019年至2023年，本地运营的外国运动品牌市场份额从4%增至12% [16][17]