宏观经济分析 - 美联储降息周期并非一帆风顺，美国经济仍处于复苏阶段[8][9][10] - 中国经济正处于复苏阶段，工业生产偏强、国内有效需求偏弱、整体物价偏低[12][13][14] - 国内逆周期政策迎来一波快速加码，包括降息、降准、降存量房贷利率等[13][14] - 财政政策力度加大与结构优化值得期待，确保财政支出更加给力[14] 资产配置策略 - 美元阶段性贬值，非美货币升值，黄金继续上涨[17][43] - 美债美股震荡偏强，商品震荡偏弱[36][37][38][39] - 中债阶段性回调、A股震荡走强[23][24][26][27] 风险提示 - 国内宏观经济政策不及预期[54] - 海外经济衰退[54] - 大宗商品价格波动[54] - 美联储货币政策超预期[54]