传媒行业专题：内教育专题：政策环境边际改善，职业教育即将兴起

政策边际向好，人口即将承压 - 教育定位提升，为中国式现代化的基础性、战略性支撑 [4][5] - 政策边际改善,K12教培行业面临较为艰难的政策环境,24年政策对行业态度边际回暖 [4][5] - 我国新生儿大幅下降,但中学教育适龄人口未来十年稳定增长 [6][7] 2. 国内教育趋势：高等教育趋于饱和，职业教育逐渐崛起 - 我国高中教育结构为普通高中为主,职业高中作为补充,职高学校数量近年来呈现井喷式上升 [13][14] - 普通本科逐渐饱和,专科院校持续增长,反映了社会对专业技能教育的重视 [13][14] - 普高学生数量稳定,职高学生数量断崖式上升,社会对技术教育重视度逐渐上升 [16][17] 3. 教育板块核心标的梗概 - 学大教育:积极开拓职业教育、文化阅读、医教融合等新领域,业绩有望持续改善 [21] - 凯文教育:学校租金收入有望持续增长,有望迎来盈利拐点 [22][23] - 新东方:教育主业增长强劲,产能扩张叠加旺季背景下业绩有望延续良好增势 [24] - 好未来:AI+学习机持续贡献增量,有望将AI能力融入学习设备中 [25] - 粉笔:公考景气度持续上行,公司盈利能力显著提升 [26] - 豆神教育:开展直播业务转型,与知名达人和优质品牌建立密切合作 [27] - 传智教育:成为鸿蒙系统认证培训伙伴,有望从中受益 [29] - 卓越教育集团:素质转型成果显著,聚焦于文学、科学素质等核心素养的培养 [30] 风险提示 - 政策监管风险 - 宏观经济波动风险 - 职业教育接受度不及预期风险 - 教育结构转型不及预期风险等 [31]