报告行业投资评级 - 看好（Overweight），即行业超越整体市场表现 [56] 报告的核心观点 - 顺周期验证，“收入 - 成本”剪刀差已持续两季度，计算机公司基本面处于拐点，建议关注领军、金融 IT、信创、华为、并购整合五大方向 [5] - 发布海康威视深度报告，探讨其新增长曲线成长空间、业绩和估值弹性以及安全边际 [5] - 对中国软件国际和软通动力进行公司更新，介绍其业务进展 [5] 根据相关目录分别进行总结 为什么顺周期可以买 IT？关注五大方向！ - 顺周期验证，2024Q2 计算机整体收入同比增长 7%，超市场预期，利润环比大幅修复，“收入 - 成本”剪刀差扩大，资产负债表先导指标乐观 [8] - 计算机领军公司 24H1 业绩普遍超预期，如部分公司营业总收入和归母净利润表现出色 [12][13] - 金融 IT 是顺周期优选方向，2B/2C 企业直接受益于金融创新政策和市场活跃度提升，如恒生电子和同花顺 [14][18] - 信创是中期确定性方向，代表数字经济关键基础设施，24Q2 利润同比高增，建议关注办公软件、数据库等方向 [22] - 华为链在基础软硬件方面取得突破，昇腾软件工具链完备，鸿蒙开启公测，鲲鹏搭建一体化系统并开源软件 [23][24][25] - 并购是工业软件成长的必由之路，海外 EDA、CAE 巨头通过并购发展，本土相关公司也在复制此路径 [26] 海康威视：规模效应与估值弹性！ - 数字化业务竞争力源于规模效应，包括横向和纵向规模效应，可拉动业绩增长 [29] - 估值弹性与业绩增速预期密切相关，当前处于历史最低分位数区间，有戴维斯双击潜力 [34][35] - 安全边际由高水平且持续的股东回报确定，预计未来三年分红率至少维持 60%，且有提升空间 [37][39] 重要公司更新：中国软件国际、软通动力 - 中国软件国际全栈 AI 能力全面提升，AI 战略双线并行，鸿蒙业务和 MetaERP 业务发展良好 [42] - 软通动力鸿蒙 + 华为计算产业持续突破，有望受益于鸿蒙生态爆发，产品化持续突破，预计自有产品供需双升 [43] 风险偏好判断以及重点标的 - 研究计算机风险偏好很重要，不同年份存在不同的投资机会底部区域 [44] - 重点标的包括数字经济领军、AIGC 应用、AIGC 算力、数据要素、信创弹性、港股核心、智联汽车、新型工业化、医疗信息化等方向的公司 [46][47][48]