报告行业投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 降准对行业的影响 - 央行启动2021年7月以来的第八次全面降准,释放流动性 [4] - 历史上全面降准后,行业销售和A股地产指数通常表现良好 [5][8] - 本次降准有助于后期地产销售逐步触底回升,改善房企融资环境 [6] 行业投资建议 - 维持"优于大市"评级,建议关注开发类、商住类、物业类、文旅类等细分领域的优质公司 [6] 行业基本面分析 - 从历史规律看,全面降准对于行业销售有一定的积极作用,通常持续时间在1年左右 [5] - 除定向降准外,A股地产指数在市场全面降准之后往往表现良好 [5] - 本次降准属于全面降准,且行业政策面逐步迈入全面宽松阶段,有利于行业资金面和销售的尽快见底 [5] 行业指数表现分析 - 历史上,A股地产指数在市场全面降准后6个月内有56%的概率取得相对正收益 [5][8] - 各次降准后,A股地产指数在降准后6个月内的超额收益率变动情况 [10][11]