报告行业投资评级 报告维持有色金属行业"优于大市"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1. 2024年第三季度，黄金和白银价格持续上涨，铜铝价格小幅下跌，锑价格大幅上涨。金属价格方面，2024Q3，铜、铝、黄金和白银季度均价环比增速分别为-5.6%、-4.8%、+6.4%、+2.4%，整体仍处于高位。[5][6][7][11] 2. 2024年第三季度，锂矿板块股价领涨，锂盐价格大幅下跌。碳酸锂和氢氧化锂季度均价环比分别下降24.4%和20.5%。[13] 3. 2024年第三季度，有色金属行业整体上涨2.9%，跑输大盘4.3个百分点。其中，锂矿指数、稀土指数、铝、黄金、磁性材料分别上涨11.1%、7.5%、3.9%、2.3%和1.1%，铜则微跌0.2%。[27][28] 4. 投资建议为关注资源自给率高、成长性强的铜铝、黄金板块公司。[2] 价格走势总结 1. 2024年第三季度，LME铜价格下跌5.6%，SHFE铝价格下跌4.8%。[6][7] 2. 2024年第三季度，COMEX黄金价格上涨6.4%，COMEX白银价格上涨2.4%。[11] 3. 2024年第三季度，铜精矿TC价格大幅上涨133.7%，锑价格上涨31.2%。[5][18] 4. 2024年第三季度，碳酸锂和氢氧化锂价格分别下降24.4%和20.5%，锂辉石精矿价格下降22.7%。[13] 5. 2024年第三季度，稀土价格指数下降2.6%，电解钴价格下降16.0%。[13][14] 三季报披露情况 主要有色金属公司的三季报预计将于10月中下旬陆续披露。[22][23][24] 市场表现与过往业绩回顾 1. 2024年初至今，申万有色金属行业指数上涨5.7%，跑赢大盘。[27] 2. 2024年第三季度，申万有色金属行业上涨2.9%，跑输大盘4.3个百分点。[27] 3. 2024年第三季度，锂矿指数、稀土指数、铝、黄金、磁性材料分别上涨11.1%、7.5%、3.9%、2.3%和1.1%，铜则微跌0.2%。[28] 4. 过去几个季度，有色金属行业营收和净利润保持增长态势。[29][30] 风险提示 1. 经济复苏不及预期,新能源车、地产需求不及预期,可能造成金属价格下行。[33] 2. 主要经济体货币政策收紧,可能造成市场流动性短缺,抑制实体经济需求。[33] 3. 国际地缘政治风险,中企在海外投资矿产资源可能面临外资审查趋严、当地政策不确定性提升等风险。[33]