报告行业投资评级 - 报告维持保险行业"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 8月单月人身险公司原保费同比增长54.1%,较7月大幅提升39.8个百分点,主要原因为:①9月传统险预定利率调整导致的停售前短期销售高峰,②上年同期预定利率下调后造成的基数较低 [1] 2) 8月单月健康险保费同比增长20.7%,较7月增速提升7.9个百分点,健康险可以带来较为稳定的死差贡献,有助于降低对投资端依赖、提升险企长期盈利的稳定性 [1] 3) 8月单月产险公司保费同比增长9%,车险和非车险增速均保持平稳,头部险企保费整体维持较快增长并且业务质地较好 [1] 4) 负债端资产端均有改善,保险公司利差压力预计逐渐得到缓解,估值处于历史低位,行业维持"优于大市"评级 [1] 行业投资机会和风险 1) 投资机会:在监管持续引导险企降低负债成本趋势下,保险公司利差压力预计逐渐得到缓解;长端利率若企稳或修复上行,保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解;地产相关利好政策的持续落地,有利于险企投资资产质量担忧情绪的缓解 [1] 2) 风险提示:长端利率趋势性下行;股市持续低迷;新单保费增长不及预期 [1]