报告行业投资评级 报告给予行业"优于大市"的投资评级，维持行业市场表现。[1] 报告的核心观点 1) 我们整体预计，3Q24零售各子板块继续分化，其中美妆个护和跨境电商龙头公司有望延续上半年的稳健增长，而商超和珠宝受制于终端需求预计仍有一定压力，静待后续政策加码后，随着消费预期和消费能力逐渐修复后的经营拐点。[1] 2) 促消费政策组合拳频出，我们认为，政策传导链路短、业绩边际改善斜率高的消费子板块有望更充分受益，重视边际变化。[1] 行业各子板块总结 1) 黄金珠宝：考虑到三季度终端动销依然偏弱，老凤祥、周大生、潮宏基、中国黄金、菜百股份等公司三季度业绩预计有所下滑。[1] 2) 商超百货：重庆百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、大商股份等公司三季度业绩预计有所下滑。[1] 3) 跨境电商：小商品城、安克创新、华凯易佰、赛维时代等公司三季度业绩预计保持较高增长。[1] 4) 美护：珀莱雅、登康口腔、润本股份、丸美股份、爱美客、贝泰妮等公司三季度业绩预计保持较高增长。[1]