行业投资评级 - 报告维持房地产行业"看好"评级 [2] 报告的核心观点 - 9月新房销售降幅扩大,需求端政策需进一步发力 [2] - 房地产基本面经历深度调整,按揭负担比、租金回报率、千人开工套数等三大底部信号显现,预计房地产行业的自然需求底有望来临 [2] - 政策思路由供给侧转为需求侧,聚焦去库存、稳房价目标明确,政策密集推出有利于改善市场供需关系和修复房企资产估值 [2] 行业概况 9月销售情况 - 9月50家房企销售额环比+2%,同比-41%、较前值-6pct,新房销售降幅扩大 [2] - 9月单月销售:保利、中海、华润排名前三,房企销售呈现普降态势 [2] - 1-9月累计销售:保利、中海、万科排名前三,优质房企销售跑赢行业、房企分化加大 [2] 政策动态 - 9月24日央行宣布降低存款准备金率与政策利率,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近 [2] - 9月26日政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度,促进房地产市场止跌回稳,支持盘活存量闲置土地,调整住房限购政策,降低存量房贷利率 [2] - 9月29日国常会研究部署一揽子增量政策,三部委积极响应并协同发力,同时一线城市均放松限购 [2] 行业集中度 - 2024年1-9月50家房企累计销售金额同比增速低位,主流企业销售同比表现优于行业 [2][4] - 行业销售金额和销售面积集中度持续提升,TOP10、TOP20、TOP50房企占比不断上升 [13][14]