政策发布 - 9月24日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》并说明起草背景和内容[1] 政策背景 - 2024年决策层多次点题“市值管理”，4月12日“国九条”提出制定市值管理指引，9月24日证监会发布《指引》落实要求[5] 核心逻辑 - 《指引》全文“投资价值”出现14处，“上市公司质量”出现7处，“投资者回报/利益”出现4处，组成市值管理核心逻辑[6] 政策要求 - 要求上市公司以提高质量为基础，运用多种方式提升投资价值，明确相关方责任，对两类公司作出专门要求，禁止违法违规行为[1][6] 市场影响 - 新一轮市值管理浪潮开启，有望成资本市场重要主线，后续上市公司市值管理有望加速推动[8] 管理方式 - 市值管理方式分传递公司价值信号和运用资本市场工具两类，要求上市公司与参与者沟通，活用资本市场工具箱[10][11][15] 受益对象 - 约500家主要指数成份股公司应制定披露市值管理制度，分红、回购或增多；长期破净公司应制定披露估值提升计划，或成并购对象[16][18] 风险提示 - 市值管理举措对股价作用可能不及预期，破净公司基本面或走弱致市场收购意愿不足[19]