报告行业投资评级 - 强于大市丨维持 [1] 报告的核心观点 - 当前化工整体估值仍处于较低水平，基础化工/石油石化PE-TTM分别在44%/17%估值分位 [2] 基础化工细分行业估值情况 - PE-TTM在15%分位以内的细分行业有炭黑14%/纯碱10%/涤纶10%/复合肥6%/轮胎1% [2] - PE-TTM在16%-40%之间的细分行业有无机盐36%/涂料油墨35%/膜材料28%/民爆制品24%/其他化学制品26%/氮肥18%/钾肥18%/氨纶17%/其他塑料制品17% [2] - 氯碱/聚氨酯/粘胶/改性塑料/纺织化学制品/磷肥及磷化工等细分行业PE-TTM分位居40%以上 [2] 石油石化细分行业估值情况 - 油气开采的PE-TTM估值分位最低，仅为8% [2] - 油品石化贸易/油田服务PE-TTM分位数则位于16%-40%之间，分别处于26%/19%估值分位 [2] - 油气剂炼化工程/其他石化行业PE-TTM分位则位于40%以上 [2] 炼油化工成分 - 华锦股份、东方盛虹、沈阳化工、恒逸石化、荣盛石化、中国石化、恒力石化、统一股份、上海石化、中国石油 [4] 油品贸易成分 - 广聚能源、泰山石油、润贝航科、广汇能源、*ST海越、恒通股份、和顺石油 [4] 油气及炼化工程成分 - 惠博普、通源石油、潜能恒信、中油工程、海油工程、博迈科 [4] 其他石化成分 - 茂化实华、岳阳兴长、大庆华科、东华能源、国创高新、齐翔腾达、宝莫股份、宇新股份、万邦达、宝利国际、博汇股份、渤海化学、桐昆股份、康普顿 [4] 油气开采成分 - 蓝焰控股、洲际油气、S T新潮、中国海油 [6] 油田服务成分 - 准油股份、仁智股份、贝肯能源、石化油服、海油发展、中海油服、中曼石油 [6] 纯碱成分 - 远兴能源、双环科技、山东海化、三友化工、江盐集团 [7] 氯碱成分 - 新金路、英力特、航锦科技、ST中泰、天原股份、ST世龙、新疆天业、亚星化学、氯碱化工、华塑股份、君正集团、北元集团、滨化股份、镇洋发展、氯碱B股 [7] 涂料油墨成分 - 渝三峡A、乐通股份、金力泰、世名科技、飞鹿股份、七彩化学、双乐股份、保立佳、联合化学、麦加芯彩、东方材料、百合花、东来技术、松井股份、杭华股份 [7] 民爆制品成分 - 保利联合、易普力、江南化工、北化股份、同德化工、雅化集团、广东宏大、凯龙股份、高争民爆、金奥博、壶化股份、雪峰科技、国泰集团 [7] 膜材料成分 - 国风新材、沃顿科技、佛塑科技、平安电工、德冠新材、大东南、浙江众成、双星新材、道明光学、裕兴股份、斯迪克、和顺科技、中仑新材、乐凯胶片、东材科技、福莱新材、瑞华泰、泛亚微透、唯赛勃 [10] 其他化学原料成分 - 亚太实业、华尔泰、兴化股份、卫星化学、奥克股份、江天化学、凯盛新材、恒光股份、善水科技、佳先股份、柳化股份、中毅达、维远股份、金能科技、三孚股份、迪尔化工、中毅达B [10] 无机盐成分 - 云南能投、大洋生物、华融化学、中盐化工、红星发展、金瑞矿业、雪天盐业、振华股份、苏盐井神、三祥新材 [11] 其他化学制品成分 - 中广核技、丽臣实业、兴欣新材、杭氧股份、华软科技、百川股份、凯美特气、恒大高新、赞宇科技、德联集团、洪汇新材、红墙股份、山东赫达、和远气体、海新能科、新开源、ST先锋、天晟新材、元力股份、日科化学、科隆股份、领湃科技、达威股份、利安隆、晨化股份、扬帆新材、正丹股份、怡达股份、泰和科技、瑞丰新材、金三江、新瀚新材、星华新材、风光股份、隆华新材、联盛化学、侨源股份、凌玮科技、长华化学、*ST宁科、嘉化能源、中化国际、鼎龙科技、万盛股份、宿迁联盛、常青科技、皇马科技、元利科技、鼎际得、恒兴新材、键邦股份、阿科力、嘉澳环保、新化股份、苏博特、建业股份、宏柏新材、凯赛生物、泰坦科技、阿拉丁、卓越新能、久日新材、中触媒、凯立新材、富淼科技、建龙微纳、赛特新材、呈和科技、元琛科技、凯大催化、美邦科技、康普化学、万德股份、汉维科技 [11] 氟化工成分 - 永太科技、多氟多、中欣氟材、联创股份、巨化股份、昊华科技、巍华新材、三美股份、金石资源、永和股份 [12] 轮胎成分 - 贵州轮胎、青岛双星、森麒麟、S佳通、风神股份、赛轮轮胎、三角轮胎、通用股份、玲珑轮胎 [12] 磷肥及磷化工成分 - 川发龙蟒、川恒股份、川金诺、澄星股份、云天化、兴发集团、宏达股份、六国化工、和邦生物 [14] 复合肥成分 - 新洋丰、芭田股份、金正大、司尔特、云图控股、史丹利、天禾股份、富邦股份 [14] 农药成分 - *ST红阳、安道麦A、农心科技、诺普信、联化科技、利尔化学、长青股份、辉丰股份、蓝丰生化、利民股份、国光股份、新农股份、中农联合、安道麦B、雅本化学、中旗股份、贝斯美、广康生化、润丰股份、江山股份、扬农化工、新安股份、湖南海利、先达股份、百傲化学、苏利股份、广信股份、海利尔、丰山集团、中农立华、美邦股份、颖泰生物、绿亨科技 [15] 改性塑料成分 - 普利特、国恩股份、道恩股份、沃特股份、银禧科技、杭州高新、同益股份、美联新材、南京聚隆、泉为科技、星辉环材、奇德新材、江苏博云、聚赛龙、骏鼎达、金发科技、海正生材、会通股份、聚石化学、禾昌聚合、富恒新材 [15] 炭黑成分 - 联科科技、黑猫股份、龙星化工、永东股份、远翔新材、确成股份 [16] 聚氨酯成分 - 红宝丽、高盟新材、同大股份、美瑞新材、沧州大化、万华化学、美思德、汇得科技、一诺威 [16] 粘胶成分 - 吉林化纤、恒天海龙、新乡化纤、南京化纤 [18] 非金属材料成分 - 长江材料、力量钻石、索通发展、石英股份、坤彩科技、龙高股份、联瑞新材、齐鲁华信、东方碳素、秉扬科技、天马新材、宁新新材 [18]