行业投资评级 - 电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖，受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏，推荐华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，下半年消费电子旺季表现值得期待，推荐关注南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技；半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，推荐关注中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源；LED行业有望受益需求回暖，Mini LED及Micro LED有望提振行业需求，重塑行业格局，推荐关注沃格光电[72] 报告的核心观点 - Meta发布AR眼镜Orion，AI+AR有望引领行业新趋势：Meta在Connect 2024活动发布首款AR眼镜原型机Orion，结合普通眼镜外观与增强现实能力，重量仅98克，续航2小时，视场角达70度，支持眼动追踪、手势控制和AI语音操作，预计将引领可穿戴设备新趋势[3] - AI驱动存储芯片需求激增，美光FY24Q4业绩大超预期：美光FY24Q4营收78亿美元，同比增长93%，创历史新高，主要受AI存储需求推动，预计2025财年高带宽内存（HBM）、大容量D5和LP5解决方案及数据中心SSD收入将达数十亿美元[3] - TV面板需求持续转弱，存储价格基本持稳：9月下旬电视面板价格下降，65/55/43/32吋电视面板均价分别下降1.0/2.0/1.0/1.0美元，存储价格基本稳定，DDR4系列价格变动微弱[3] 主要观点 Meta发布AR眼镜Orion - Meta在Connect 2024活动发布首款AR眼镜原型机Orion，结合普通眼镜外观与增强现实能力，重量仅98克，续航2小时，视场角达70度，支持眼动追踪、手势控制和AI语音操作，预计将引领可穿戴设备新趋势[3][16] AI驱动存储芯片需求激增 - 美光FY24Q4营收78亿美元，同比增长93%，创历史新高，主要受AI存储需求推动，预计2025财年高带宽内存（HBM）、大容量D5和LP5解决方案及数据中心SSD收入将达数十亿美元[3][36] TV面板需求持续转弱 - 9月下旬电视面板价格下降，65/55/43/32吋电视面板均价分别下降1.0/2.0/1.0/1.0美元，存储价格基本稳定，DDR4系列价格变动微弱[3][30] 行业总量观察 中国AR/VR市场 - 24H1中国AR/VR头显出货23.3万台，同比-29.1%，其中AR出货2.0万台，同比+101.7%；VR出货4.5万台，同比-65.5%。IDC预计2024年下半年市场将迎来转机，全年出货60.2万台，同比-17.1%[5] 全球可穿戴设备市场 - 2024年全球可穿戴设备出货量预计同比增长6.1%，达5.379亿台，耳机市场占比超60%，智能手表预计首次下滑-3%，但2025年将反弹至4.8%增长[6][7] 美国PC市场 - 2024年第二季度美国PC出货量同比增长4%，达1890万台，预计2024年全年出货量增长6%，接近7000万台，2025年再增长6%，达7400万台[8][9] 中国PC市场 - 2024年第二季度中国PC出货量同比下降6%至910万台，平板电脑销量激增20%至780万台，预计2024年平板电脑市场增长9%，PC市场下滑4%，2025年PC出货量将增长12%，平板电脑增长1%[10][11] 硬件创新跟踪 Meta发布Quest 3S头显 - Meta发布廉价版Quest 3S头显，起售价299/399美元，采用高通骁龙XR2 Gen 2芯片，续航2.5小时，支持手势追踪和彩透穿透模式，视觉体验采用1832×1920单眼分辨率，120Hz面板，FoV达96°×90°[13][14] 索尼发布INZONE显示器 - 索尼发布三款INZONE显示器，INZONE M10S/L为2K显示器，最高支持480Hz/240Hz刷新率，INZONE M9 II为4K显示器，最高支持160Hz刷新率，响应时间1ms，支持PS5专用HDR自动映射[19][20] Mini LED电视新品 - 创维发布100A7E电视，具备1152分区Mini LED，售价21999元；长虹推出AI TV Q10T Max，搭载沧海智能体，支持持续进化[22][23] 小米发布智慧显示器S MiniLED 2025 - 小米在台湾地区发布智慧显示器S MiniLED 2025，有55/65/75英寸，采用Mini LED背光技术，具备144Hz刷新率，75英寸搭载512个独立控光分区[25][26] 行业细分领域跟踪 显示器面板价格 - 9月下旬电视、显示器面板价格下跌，笔记本面板价格保持稳定，65/55/43/32吋电视面板均价分别下降1.2%/2.4%/1.6%/2.9%，27/23.8吋显示器面板均价分别下降0.2%/0.2%[30][31] 存储价格 - 9月24日DDR4系列均价分别为1.40/1.60/2.30/1.31/2.95美元，较前两周价格变动微弱，渠道内存条和SSD价格松动，嵌入式市场eMMC和LPDDR价格几乎全线下跌[33][34] 龙头公司风向标 美光科技FY24Q4业绩 - 美光科技FY24Q4营收78亿美元，同比增长93%，环比增长14%，DRAM产品营收53.26亿美元，同比增长93%，NAND产品营收23.65亿美元，同比增长96%，预计2025财年HBM、D5、LP5及数据中心SSD收入将达数十亿美元[36][37] 香港/台湾地区月度数据跟踪 PCB及FPC产业链 - 2024年8月臻鼎、欣兴电子营收分别为178.14亿新台币（YoY+29.23%）和108.23亿新台币（YoY+17.42%），臻鼎表示IC载板营收年增幅度最大，欣兴表示AI相关产品持续成长[39][40] ODM产业链 - 2024年8月和硕、鸿海营收分别为884.38亿新台币（YoY-1.02%）和5483.12亿新台币（YoY+32.81%），广达、仁宝、纬创营收分别为1451.77亿新台币（YoY+43.24%）、841.11亿新台币（YoY+2.90%）和898.21亿新台币（YoY+23.23%）[42][43] PC产业链 - 2024年8月宏碁、华硕营收分别为228.22亿新台币（YoY+5.24%）和571.40亿新台币（YoY+17.53%），宏碁表示子公司Altos Computing营收同比增长31.0%[44][45] 面板产业链 - 2024年8月友达、群创营收分别为270.13亿新台币（YoY+11.25%）和184.80亿新台币（YoY-3.88%），群创大尺寸面板出货量环比增长10.6%，中小尺寸面板出货量环比下降13.8%[47][48] 半导体存储 - 2024年8月南亚科、华邦电、旺宏营收分别为28.02亿新台币（YoY+8.83%）、69.98亿新台币（YoY+8.92%）、26.96亿新台币（YoY+3.65%），南亚科表示受益于DRAM平均售价提升，预计2024下半年DRAM ASP将持续上升[50][51] 光学镜头 - 2024年8月玉晶光、大立光营收分别为26.41亿新台币（YoY-18.37%）和70.18亿新台币（YoY+29.14%），大立光表示下半年潜望式镜头量较多，新厂预计第四季达全产能满载[51][52] 光学镜头及光学模组 - 2024年8月舜宇光学科技手机镜头出货量12413.3万件，同比+14.6%，手机摄像模组出货量3962.5万件，同比-25.2%；丘钛科技摄像头模组出货量3263.6万件，同比+1.2%，指纹识别模组出货量1611.3万件，同比+58.5%[52][53] IC设计 - 2024年8月联咏、联发科、世芯、瑞鼎、瑞昱、群联营收分别为96.80亿新台币、415.28亿新台币、46.69亿新台币、20.34亿新台币、102.13亿新台币、48.06亿新台币，联发科预计2024年Q3营收同比增长12%~20%[53][54] 功率半导体产业链 - 2024年8月强茂、茂达、富鼎、稳懋、宏捷科营收分别为11.28亿新台币（YoY-2.43%）、5.32亿新台币（YoY+7.40%）、2.96亿新台币（YoY+4.80%）、15.01亿新台币（YoY+7.01%）、3.75亿新台币（YoY+40.99%）[55][56] 被动元器件产业链 - 2024年8月国巨、华新科营收分别为103.18亿新台币（YoY+14.5%）和30.77亿新台币（YoY+7.3%），国巨表示AI相关应用需求持续强劲，华新科表示AI相关需求稳定成长[56][57] LED芯片 - 2024年8月亿光、富采、惠特、錼创、泰谷、光鋐、宏齐、聚积营收分别为19.25亿新台币（YoY+20.45%）、23.60亿新台币（YoY+15.26%）、0.66亿新台币（YoY-17.95%）、1.84亿新台币（YoY+18.05%）、0.57亿新台币（YoY+30.65%）、1.10亿新台币（YoY+14.37%）、1.70亿新台币（YoY+2.69%）、1.23亿新台币（YoY-20.81%）[59][60] 半导体硅片 - 2024年8月环球晶圆、合晶营收分别为53.59亿新台币（YoY-1.88%）、7.90亿新台币（YoY-8.53%）[60][61] 半导体代工产业链 - 2024年8月台积电、力积电、世界先进、联电营收分别为2508.66亿新台币（YoY+33.0%）、39.47亿新台币（YoY+13.7%）、36.33亿新台币（YoY+3.3%）、206.45亿新台币（YoY+8.9%），台积电CoWoS产能扩张提前，预计2025年底产能达8万片/月[62][63] 半导体封测 - 2024年8月日月光投控、力成、京元电营收分别为529.30亿新台币（YoY+1.25%）、63.26亿新台币（YoY+0.90%）、23.51亿新台币（YoY+12.38%），日月光投控预计获得台积电15%的CoWoS-S外包订单[64][65] 市场表现回顾 电子板块市场表现 - 2024年9月16日至9月27日，上证综指上涨14.18%，深证成指上涨19.18%，沪深300指数上涨17.23%，申万电子板块上涨13.95%，电子各子行业板块均有所上涨，分立器件、模拟芯片设计、电子化学品Ⅲ、数字芯片设计、品牌消费电子涨幅居前[67][68] 电子个股涨跌幅情况 - 申万电子板块470只个股中，上涨标的464只，下跌标的5只，涨幅前五为波长光电（38.90%）、光弘科技（31.60%）、光智科技（30.47%）、卓胜微（30.08%）、永新光学（28.27%），跌幅前五为华映科技（-16.80%）、深圳华强（-9.36%）、*ST美讯（-7.65%）、鹏鼎控股（-3.64%）、则成电子（-0.60%）[68][69] 投资建议 - 电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖，受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏，推荐华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，下半年消费电子旺季表现值得期待，推荐关注南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技；半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，推荐关注中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源；LED行业有望受益需求回暖，Mini LED及Micro LED有望提振行业需求，重塑行业格局，推荐关注沃格光电[72]