报告行业投资评级 - 报告维持煤炭行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 政策利好 - 住建部支持城市特别是一线城市用好房地产市场调控自主权,促进房地产市场平稳健康发展 [1] - 发改委等六部门出台意见加强煤炭清洁高效利用,要求到2030年煤炭绿色智能开发能力明显增强 [1] - 政策暖风频吹,地产预期改善,稳定市场信心,经济进一步回暖可期 [1] 供需格局边际改善 - 港口煤价维稳,短期或维持小幅震荡 [1] - 电厂日耗环比加速下降,但仍高于去年同期,预计日耗或持续下行,但考虑到经济预期改善,化工等非电需求回升及水电出力或显著减弱,叠加库存去化,煤价短期虽有震荡但仍有望维持高位 [1] 钢价和焦炭价格上涨 - 钢价大幅回升,焦炭第四轮提涨落地,焦炭价格第五轮提涨也逐步开启,涨幅逐渐扩大 [1] - 受宏观预期不断发酵影响,钢铁价格强势上涨,盈利显著回升,预计10月铁水产量有望进一步回升拉动需求,焦煤价格节后有望跟进上涨 [1] 行业投资建议 焦煤顺周期交易机会 - 推荐淮北矿业、平煤股份 [1] 动力煤板块业绩稳定性强 - 继续重点推荐中煤能源、中国神华、陕西煤业、华阳股份、山煤国际 [1] 受益煤炭产能储备政策、智能化改造、"一带一路" - 推荐煤机公司天地科技、郑煤机 [1] 风险提示 - 下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪 [1]