行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 需求筑底复苏可期，关注提价进程 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业基本面 - 建材行业Q3仍然处于相对底部，1-8月商品房销售/房地产新开工/房屋施工/房屋竣工面积分别累积同比下降18.6%/22.5%/12.0%/23.6%，增速较1-7月分别+0.6pct/+0.7pct/+0.1pct/-1.8pct [1] - 预计Q4及之后房地产基本面数据将逐步修复，主要原因包括政策转向、财政政策提质增效、房地产企业债务违约问题有所好转 [1] 消费建材 - 1-8月建筑及装潢材料类商品零售类社零累积同比下降2.0%，降幅较1-7月扩大0.7pct [1] - 预计头部上市公司通过渠道调整、品类扩张、外延并购、场景优化以及集中度提升，有望维持一定的收入端与利润端的韧性 [1] 水泥 - Q3全国水泥均价395元/吨，分别同比上涨31元/吨，环比上涨23元/吨 [1] - 1-8月全国累计水泥产量11.6亿吨，累计同比下降11.3% [1] - 9月底华东地区水泥价格大幅上涨100元/吨，头部企业落实决心较大，或将较大幅度改善华东地区水泥四季度盈利情况，并有望带动全国其他区域涨价 [1] 玻纤 - 三季度无碱玻纤纱均价4666元/吨，环比上涨196元/吨，同比上涨267元/吨 [1] - 预计玻纤行业三季度盈利将有所回升 [1] 玻璃 - Q3均价1487.5元/吨，环比下降305.2元/吨，同比下跌632.0元/吨 [1] - 预计玻璃板块Q3总体承压，但四季度玻璃盈利或有所修复 [1] 投资分析意见 - 消费建材：推荐北新建材、伟星新材、兔宝宝，建议关注东方雨虹 [1] - 水泥：建议关注海螺水泥、华新水泥 [1] - 玻纤：推荐中国巨石 [1] - 玻璃：建议关注旗滨集团 [1] - 其他材料：推荐中硼硅玻璃快速发展的山东药玻以及UTG玻璃逐步放量的凯盛科技 [1] 重点公司业绩预测 - 北新建材：2024Q3归母净利润预测为9.3亿元，YoY+8%，QoQ-33% [2] - 伟星新材：2024Q3归母净利润预测为3.8亿元，YoY+0%，QoQ+104% [2] - 兔宝宝：2024Q3归母净利润预测为1.8亿元，YoY+7%，QoQ+16% [2] - 东方雨虹：2024Q3归母净利润预测为6.0亿元，YoY-41%，QoQ+1% [2] - 海螺水泥：2024Q3归母净利润预测为16.8亿元，YoY-24%，QoQ-8% [2] - 华新水泥：2024Q3归母净利润预测为5.0亿元，YoY-27%，QoQ-10% [2] - 中国巨石：2024Q3归母净利润预测为6.5亿元，YoY+6%，QoQ+6% [2] - 旗滨集团：2024Q3归母净利润预测为0.5亿元，YoY-92%，QoQ-86% [2] - 山东药玻：2024Q3归母净利润预测为2.6亿元，YoY+14%，QoQ+2% [2] - 凯盛科技：2024Q3归母净利润预测为0.4亿元，YoY+82%，QoQ+44% [2] 重点公司估值表 - 北新建材：股价29.30元/股，2024E EPS 2.71元，2023A PB 2.88，2024E PE 11，2025E PE 10 [3] - 伟星新材：股价13.89元/股，2024E EPS 0.91元，2023A PB 1.01，2024E PE 15，2025E PE 14 [3] - 兔宝宝：股价11.10元/股，2024E EPS 0.92元，2023A PB 1.12，2024E PE 12，2025E PE 10 [3] - 东方雨虹：股价13.64元/股，2024E EPS 0.93元，2023A PB 1.14，2024E PE 15，2025E PE 12 [3] - 海螺水泥：股价24.09元/股，2024E EPS 1.58元，2023A PB 1.76，2024E PE 15，2025E PE 14 [3] - 华新水泥：股价12.71元/股，2024E EPS 1.04元，2023A PB 1.22，2024E PE 12，2025E PE 10 [3] - 中国巨石：股价10.92元/股，2024E EPS 0.61元，2023A PB 0.77，2024E PE 18，2025E PE 14 [3] - 旗滨集团：股价6.01元/股，2024E EPS 0.58元，2023A PB 0.68，2024E PE 10，2025E PE 9 [3] - 山东药玻：股价27.80元/股，2024E EPS 1.47元，2023A PB 1.74，2024E PE 19，2025E PE 16 [3] - 凯盛科技：股价12.02元/股，2024E EPS 1.47元，2023A PB 1.74，2024E PE 8，2025E PE 7 [3]