报告行业投资评级 - 报告对安踏(2020.HK)、波司登(3998.HK)、申洲国际(2313.HK)、华利集团(300979.SZ)、特步(1368.HK)、裕元集团(0551.HK)、宝胜国际(3813.HK)和思捷环球(1836.HK)给出买入评级 [24] 报告的核心观点 - 9月原始设备制造商(OEM)持续稳健增长多数企业月环比增长加速受健康订单趋势支撑但丰泰由于对耐克篮球/生活方式产品的高敞口表现不佳耐克前景弱于预期宝胜9月销售额同比下降15%反映线下流量疲软的持续压力中国3季度需求复苏停滞美国需求数据低迷英国非食品销售好于预期耐克前景疲弱及促销言论影响市场情绪但客户多元化的企业受影响较小 [1] 根据相关目录分别进行总结 OEM/宝胜月度追踪 - 9月OEMs大多呈现增长加速趋势反映订单趋势健康但丰泰表现不佳宝胜9月销售额同比下降15%较8月/7月降幅扩大隐含的与新冠疫情前的恢复水平月环比稳定在59% [1][5] 全球市场趋势 - 中国3季度需求复苏停滞国庆假期有温和增长政策执行是需求复苏的关键美国9月交通趋势仍具挑战性消费者信心低于预期英国非食品销售包括服装销售好于预期 [1] 全球品牌销售/库存更新 - 耐克前景疲弱及需要更多促销的言论影响市场情绪对OEM领域有负面影响但客户多元化的企业更能抵御潜在负面影响部分企业如Eclat销售增长强劲部分企业如丰泰业绩下滑 [1]