行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 白酒行业在国庆假期期间表现有所改善，但整体仍面临压力，飞天茅台的批发价上涨带动了渠道情绪，但政策刺激转化为销售动力的时间仍需等待 [1] - 白酒预付款表现分化，茅台和汾酒的预付款进度与去年持平，五粮液的大经销商预付款进度达到100%，而泸州老窖的预付款进度仅为75%，落后于目标 [1][5] - 饮料行业在9月表现有所改善，康师傅和统一在9月的增长较7-8月有所加快，农夫山泉的饮料销售在3季度同比增长中位数，但水产品销售仍下滑 [1][10][11] - 牛奶行业在3季度面临零售销售下滑，但价格竞争和促销减少使得ASP压力有所缓解 [1] - 方便面行业在7-8月表现不佳，康师傅销售额同比下滑中高位数，而统一在康师傅提价后实现了高位数同比增长 [1] 白酒行业 - 国庆假期期间白酒销售同比下滑约10%，较中秋节的15%下滑有所改善，茅台因供应控制销售下滑，五粮液和汾酒表现相对较好 [1][2] - 茅台和汾酒的预付款进度分别为80-85%和85%，与去年持平，五粮液的大经销商预付款进度达到100%，小经销商为80-90%，泸州老窖的预付款进度为75%，落后于目标的80% [1][5][6] - 茅台1935的出厂价调整为768元/瓶，渠道利润在8月转正，3季度末的出厂销售额接近100亿元，全年目标为130亿元 [5] - 五粮液的剩余20%发货量将在10-11月完成，出厂价为1019元/瓶，渠道库存预计在年底不超过2个月 [6] - 汾酒在9M24的销售同比增长中位数，1H24表现强劲，但3Q24有所下滑，渠道库存有所上升 [6] - 泸州老窖的预付款进度为75%，显著落后于去年同期的90%以上 [7] 饮料行业 - 康师傅在7-8月的销售额同比下滑中高位数，9月同比增长6%，统一在7-8月的增长为低中位数，9月增长为低双位数 [10] - 农夫山泉在3季度的饮料销售同比增长中位数，水产品销售仍下滑，公司在9月启动了新一轮发货，同比增长低双位数 [11] - 农夫山泉的纯净水促销在9月减少，绿色瓶装水的零售价从9.9元/箱提高到11.9元/箱 [11] 牛奶行业 - 3季度牛奶零售销售同比下滑高位数，但价格竞争和促销减少使得ASP压力有所缓解 [1] 方便面行业 - 康师傅在7-8月的销售额同比下滑中高位数，统一在康师傅提价后实现了高位数同比增长 [1]