报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级 [1][2] 报告的核心观点 1) 全球核心商品价格通胀在未来几个季度可能略低于其疫情前的趋势 [7] - 中国采取积极的出口导向型增长战略导致出口价格下降 [8] - 欧洲的库存正常化过程仍在持续,将带来一定的下行压力 [9][10] - 油价下降将带来约0.1个百分点的核心商品价格下行压力 [10] - 商品相对价格仍高于趋势,表明核心商品价格通胀可能保持较低 [11][13] 2) 不同国家之间的核心商品价格存在较大差异 [14] - 部分差异源于商品篮子构成和质量调整的差异 [16][17] - 国内成本占商品最终消费价格的比重较高,也解释了部分差异 [17] - 医疗商品价格的监管和英国脱欧后的摩擦也导致了部分差异 [18][19] 分类总结 行业投资评级 - 报告未提供具体的行业投资评级 [1][2] 核心观点 1. 全球核心商品价格通胀趋势 [7] - 中国出口价格下降 [8] - 欧洲库存正常化 [9][10] - 油价下降 [10] - 商品相对价格高于趋势 [11][13] 2. 不同国家核心商品价格差异 [14] - 商品篮子构成和质量调整差异 [16][17] - 国内成本占比 [17] - 医疗商品价格监管和英国脱欧 [18][19]