报告行业投资评级 - 报告认为MSCI EM指数有进一步上涨空间,预计12个月内将达到1,300点,上涨10% [7][10] - 报告看好韩国、南非和印度等"后期降息"的市场,认为它们的盈利前景较好,且有政策支持 [14] - 报告认为中国股市的政策刺激措施将为整个新兴市场股票带来进一步支撑 [7][10] 报告的核心观点 - 新兴市场股票在经历了夏季的疲弱表现后,最近几周出现了强劲反弹,主要得益于中国政策刺激措施的推出 [5][6][7] - 报告认为未来12个月内,新兴市场股票仍有进一步上涨空间,主要受益于基本面盈利改善和估值水平合理 [10] - 报告建议关注受益于中国经济复苏和本地降息周期的市场,如韩国、南非和印度 [14] 行业分析总结 宏观经济和政策 - 报告认为,中国政府出台的一系列政策刺激措施将为整个新兴市场股票带来支撑 [5][6][7] - 报告预计未来12个月内,MSCI EM指数将上涨10%,达到1,300点 [7][10] 行业基本面 - 报告认为新兴市场整体的盈利增长前景较好,预计未来2年内复合年增长率达14% [9][10] - 报告认为韩国、南非和印度等市场的盈利前景较好,且有政策支持,值得关注 [14] 估值水平 - 报告认为新兴市场股票整体估值水平合理,12个月目标市盈率为12.7倍 [10][11] - 报告认为中国股市目前估值处于中等水平,有15%的上涨空间 [10]