投资策略研究:病灶仍在,战后日本经济周期与自我拯救
长城证券·2024-10-11 16:03
日本战后经济发展历程 - 1950-1973年为快速发展期,年均经济增长10%,实施积极的产业政策和出口导向型增长策略[1][2][8] - 1974-1987年为增速放缓期,经济增长年均约5%,经历了资产价格泡沫的形成和破裂[3][4][13] - 1990年代至今为长期低速增长期,经济增长率不足1%,面临通缩压力和结构性问题[5][7][19] 日本的货币政策和财政政策 - 1990年代以来,日本央行采取了多次货币政策调整,包括零利率政策、量化宽松、负利率政策等[33][34][35] - 1990年代以来,日本政府实施了积极的财政政策,通过增加公共支出、减税等措施来刺激经济增长[37][38] - 安倍经济学提出"三支箭"政策,包括大规模货币宽松、灵活财政政策和结构性改革[30][31] 日本经济面临的挑战 - 人口老龄化和社会福利负担加重对经济构成持续压力[4][19] - 债务水平居高不下,政府负债率远超其他发达国家,影响财政可持续性[19] - 结构性改革进展缓慢,未能有效改善实体经济结构和收入分配问题[19]