中青旅控股股份有限公司 投资者调研会议记录 时 间：2024 年 9 月 2 日 接待人：董事会秘书 范思远 出 席：申万宏源、东兴证券、财通证券、摩根士丹利、华泰证券、民生证券、 国盛证券、华泰证券、国投证券、东吴证券、天风证券等 问题 1：过去两三年公司有息负债有所增加，这对利润的释放有一定影响，公 司对债务方面的考虑是怎么样的？ A：相对于 19 年来讲，经过三年疫情，公司的资产负债率和有息负债有了比较 大的增长。增量的原因一方面是疫情几年的经营亏损整体比较大，现金流相对 减少，为了资金流的平衡有息负债会有所增加。另外一方面是乌镇景区在 18、19 年为夯实会展小镇配套陆续进行了一些项目的建设，开工是在疫情之 前，虽然疫情期间的建设节奏放慢了，但仍导致整个疫情期间有息负债量和资 产负债率都是提升的。 从今年来看，有息负债和资产负债率均在下降，这是因为正常经营的现金 流在逐步转正，比如今年上半年现金流接近两个亿。有息负债在陆续偿还，现 金流的转正会持续的改善和优化资产负债率和有息负债的结构。今年上半年相 较于去年同期公司财务费用的支出有千万级别的下降，长期来看这两个数据还 会持续改善。 问题 2：上半年国 ...