北方华锦化学工业股份有限公司 关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告 一、开展套期保值业务的必要性 1.原油套期保值业务的必要性 一是套期保值是规避原油价格波动风险和控制成本的必要手段。公司及控股子公 司北沥公司生产加工的原料主要是原油，加工量分别为 600 万吨/年和 200 万吨/年， 其成本占全部原料总成本的 85%以上。原油价格影响因素众多且复杂多变，导致油价 走势难以判断把握，采购成本难以控制，极易造成生产经营大幅波动。通过套期保值 可以有效地规避原油价格上涨或下跌风险，进而控制原油采购成本。 二是套期保值是解决原料和产品周期性价格不匹配的必要手段。公司及控股子公 司北沥公司全部来自海外采购，从采购计价到生产加工，再到产品销售周期相差近 3 个月，会形成巨大的周期性价格不匹配风险，进而导致加工利润波动。通过期货保值， 可以解决计价均衡和周期性不匹配问题，进而规避加工利润波动风险。 三是套期保值是解决原油库存跌价损失的必要手段。华锦股份和北沥公司都是炼 油企业，按照保障生产装置连续运行的经营考虑和国家的相关政策要求，两家企业须 有 70 万吨和 30 万吨以上的原油库存。若油价大幅下跌，会形成大 ...