行业投资评级 - 报告给予国防军工行业"看好"评级 [2] 报告的核心观点 - 今年以来产业链各环节重建生产节奏,中上游订单逐渐恢复,业绩受确收节奏等影响短期承压,预计随时间推进逐渐好转 [2] - 预计上游电子元器件与高端原材料2024年单Q3业绩分别同比提升10.6%与13.2%,2024年Q1-Q3同比降低12.9%与0.9% [2][3] - 预计中游分系统2024年单Q3业绩同比降低2.5%,2024年Q1-Q3同比降低16.8%;预计中游结构件2024年单Q3业绩同比提升22.4%,2024年Q1-Q3同比降低10.1% [3] - 预计下游主机厂2024年单Q3业绩同比提升9.2%,2024年Q1-Q3同比提升4.9% [3] - 军工基本面逻辑确定且有支撑,包括军工投入稳健增长、产业链各环节重建生产节奏、行业扰动因素逐渐缓解 [2] 分行业投资主线 - 高端战力主线:主机厂、高端材料、锻压件、精确制导 [2] - 新质战力主线:低空经济、低轨卫星、水下装备、通信及数据链 [2] 重点标的推荐 - 高端战力组合:中航沈飞、中航西飞、航发动力、中航光电、中航重机、三角防务、西部超导、菲利华 [2] - 新质战力组合:航天电子、华秦科技、西部材料、中科星图、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子 [2]