报告行业投资评级 - 我们对20家重点跟踪的机械公司2024Q3业绩预测如下：增速超过50%的有三一重工(101%)、思维列控(69%)；增速区间在20%-50%的有芯碁微装(46%)、华峰测控(40%)、浙江鼎力(26%)、伊之密(23%)、巨星科技(20%)；增速区间在0%-20%的有豪迈科技(17%)、中联重科(17%)、埃斯顿(17%)、杰瑞股份(15%)、中国中车(11%)、恒立液压(10%)、安徽合力(7%)、徐工机械(4%)、纽威数控(0%)；增速为负的有华锐精密(-5%)、中控技术(-10%)、苏试试验(-11%)、先导智能(-91%)。[3] 报告的核心观点 轨道交通 - 疫后铁路投资迎来回补，2024年更新需求与新增需求共振有望延续。2024年首次招标165组，且招标全部为350km/h车型，已超2023年全年164组招标量。2024年上半年铁路固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。上半年全国累计发送旅客20.96亿人次，同比增长18.4%，创历史同期新高。[3] - 重点推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气、中国通号、铁科轨道、铁建重工、中铁工业、金鹰重工等。[3] 工程机械 - 周期拐点临近，布局正逢其时。本轮国内下行周期伴随着海外强劲增长，业绩波动相较于上一轮下行周期明显减弱。工程机械板块经历3年下行周期，股价已处在相对低位，下游需求已经出现边际回暖信号。[3] - 重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压，建议关注柳工、山推股份、艾迪精密等。[3] 机器人&零部件 - 人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势。特斯拉Optimus为代表的人形机器人产品进入快速迭代期，产业关注度和投资力度不断加大。2023年11月2日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成为下一代颠覆性产品。[4] - 工业机器人：2023年国产工业机器人销量12.8万台，同比增长28%，国产化率提升9.8pct至45.1%。建议关注绿的谐波、鸣志电器、双环传动、中大力德、埃斯顿、凯尔达、拓斯达等。[4] 激光 - 通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化。通用激光：高功率迭代+海外出口增量，带来通用激光需求快速增长；专用激光：消费电子新技术、钢壳电池、BC电池、新型显示等新技术迭代带来增量需求。[6] - 推荐柏楚电子、联赢激光、帝尔激光，建议关注锐科激光、杰普特、英诺激光、华工科技、大族激光、德龙激光、金橙子等。[6] 油服设备 - 油价高位震荡，下游景气度延续。依据ICE数据，2024年上半年布伦特原油价格在70-90美元之间震荡，供需依然偏紧，国内外油气资本开支带动油田服务和装备行业景气上行，订单充足。[6] - 推荐杰瑞股份。[6] 机床&刀具 - 看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，钛合金加工带动刀具增量需求。机床：随着下游客户对加工精度、速度、效率等要求不断提高，后续机床行业将朝着高端化、数控化、智能化方向发展。利好定位中高端、通过自研核心零部件实现自主可控的机床厂商，以及国产数控系统厂商。[6] - 刀具：受益于Q3消费电子需求旺盛，手机中框、手表表壳等结构件加工带动整体刀具需求集中释放。推荐关注鼎泰高科、华锐精密、欧科亿、沃尔德、中钨高新。[6] 光伏设备 - 产能供给过剩仍未缓解，短期盈利能力承压。硅片环节：由于供给过剩，硅片价格持续下行，短期硅片企业盈利能力承压，看好成本和技术更具竞争力的头部设备公司。[7] - 电池环节：看好持续迭代的去银化技术，如电镀铜作为去银化终局技术，BC作为高效平台型技术。推荐芯碁微装、帝尔激光、英诺激光、迈为股份。[7] - 组件环节：在当前价格竞争背景下，技术升级配套将助力企业降本增效。推荐奥特维。[7]