行业投资评级 报告给予造纸轻工行业"优于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 政策面持续回暖,有助于地产竣工-销售逐步复苏向上,家居板块弹性可期。报告看好家居上市龙头企业的成长空间,认为其短期抗风险能力更强,中期依靠自身管理、成本控制、渠道建设和品牌力保持业绩增长持续性,长期依靠前瞻性战略布局及先发优势保持可持续领先态势。[3][6] 2. 造纸行业整体盈利承压,但预计随着四季度旺季到来,终端需求改善,纸价有望企稳回升,行业盈利有望持续修复。报告重点推荐林浆纸一体化程度高、竞争优势突出的太阳纸业,以及盈利表现稳健、股息率较高的华旺科技,并关注山鹰国际、博汇纸业、仙鹤股份、五洲特纸等公司。[9] 分行业总结 1. 家居行业 - 政策面持续回暖,有助于地产竣工-销售逐步复苏向上,家居板块弹性可期。[3][6] - 看好家居上市龙头企业的成长空间,包括欧派家居、顾家家居、索菲亚、慕思股份、志邦家居、喜临门、金牌家居、江山欧派等。[6] 2. 造纸行业 - 整体盈利承压,但预计随着四季度旺季到来,终端需求改善,纸价有望企稳回升,行业盈利有望持续修复。[9] - 重点推荐太阳纸业、华旺科技,关注山鹰国际、博汇纸业、仙鹤股份、五洲特纸等公司。[9]