行业投资评级 - 报告给出公用事业行业的整体投资评级为"看好" [2] 核心观点 - 火电方面: - 煤价同比微跌环比持平,迎峰度夏期间长三角及川渝地区火电发电量高 [2] - 火电发电利用小时数有所下降,但 9 月全国气温创历史新高,有望带动火电发电量继续稳步回升 [2] - 推荐高股息的申能股份、消纳水平良好的浙能电力、煤电联营的内蒙华电等火电公司 [5] - 水电方面: - 2H23 起来水逐渐转丰,2024 年 1-8 月全国水电利用小时数大幅增加 [2] - 水电发电量延续高增趋势,电价上涨有利于提升大水电公司盈利能力 [2] - 推荐长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力等大型水电公司 [5] - 核电方面: - 受换料大修影响,短期核电发电量有所下滑,但长期看核电装机增长确定性强 [2] - 推荐中国核电、中国广核等核电公司 [5] - 绿电方面: - 短期消纳率有下降压力,但长期随着电改和碳市场建立,绿电环境价值有望逐步兑现 [2] - 推荐华润电力、龙源电力、新天绿色能源等绿电公司 [5] - 燃气方面: - 多地顺价铺开,有利于城燃公司盈利能力回升 [2] - 推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源等城燃公司 [5] 重点公司业绩预测 - 电力板块中,EPS 增速在 50-100% 的公司有上海电力、国电电力、大唐发电、桂冠电力等 [4] - 电力板块中,EPS 增速在 10-50% 的公司有华能国际、福能股份、华电国际、浙能电力等 [4] - 燃气板块中,EPS 增速在 10-50% 的公司有九丰能源,EPS 下滑的公司有深圳燃气、新奥股份 [4]