行业投资评级 - 报告给出"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 房地产行业基本面仍处于低迷状态,预计2024Q3房企业绩仍然承压 [1] - 随着宏观及行业政策持续加码,预计后续行业基本面有望呈现底部复苏迹象,但复苏态势仍然缓慢、且出现反复现象,预计改善路径将呈现"L"型曲折性弱复苏走势 [1] - 2024Q3房地产板块业绩仍将磨底,但随着政府要求房地产行业"止跌回稳"以及企业利润率见底、减值出清,后续板块业绩有望底部弱复苏,并且企业之间业绩分化也将进一步加剧 [1] - 政策密集推出,持续强调止跌回稳底线目标,当前行业定调已经发生明显提升 [1] - 销售方面,2024Q1-Q3,50强房企累计销售面积同比-41%,其中7-9月单月同比分别为-27%/-29%/-35%,3季度销售降幅有所扩大,市场景气度仍处低位 [1] - 拿地方面,2024Q1-Q3,300城住宅类土地成交面积同比-34%,其中7-9月单月同比分别为-36%/-40%/-20%,表明行业投资端依然低迷 [1] 主要公司业绩预测 - 增速+5%~+10%的公司:招商积余 [3] - 增速在-10%0%的公司:新大正 [3] - 增速在-30%-40%的公司:招商蛇口、滨江集团、保利发展、新城控股 [3] - 增速在-40%以下的公司:建发股份 [3]