报告行业投资评级 - 报告未提供行业投资评级 [无] 报告的核心观点 - 保守情形下的未雨绸缪。截至 24Q2，六大行核心一级资本充足率从高到低排序分别为：建设银行 14.01%，工商银行 13.84%，中国银行 12.03%，农业银行 11.13%，交通银行 10.30%，邮储银行 9.28%。我们认为工商银行、建设银行当下的核心一级资本充足率足够支撑潜在的规模增速，而本次核心一级资本的补充，更多的是保守情形下的未雨绸缪。[3] - 对现有股东（六大行前十大股东见表 1）而言，短期存在摊薄效应。另一方面，如果以 1 倍 PB 注资，也反映了股东对其价值的认可。[3] 行业概况 - 2008-2023 年社融和名义 GDP 同比增速 [5] - 2008-2024Q2 国有大行总资产增速 [6] - 24Q2 国有大行核心一级资本充足率情况 [7] - 国有大行前十大股东情况 [8]