报告行业投资评级 报告给出了多只个股的投资评级,主要包括: - 给予多只个股"增持"评级,包括37家互联网娱乐、消费品、金融、工业等行业的公司 [1][4][7] - 给予多只个股"等权重"评级,包括46家公司 [1][4][7] - 给予少数个股"未评级"评级,包括3家公司 [1][4][7] - 给予多只个股"减持"评级,包括16%的公司 [1][4][7] 报告的核心观点 1. 政策转向,但不会立即有5-10万亿财政刺激,预计财政温和发力,未来1-2个季度GDP环比略改善 [4][5][10] 2. 政策转变的步伐超出预期,体现政府对通缩的认识已经发生改变 [5][6] 3. 政策刺激的有效性明显减弱,政策力度较小、以供给侧为主,对中介目标影响较小 [7][8] 4. 要彻底摆脱通缩,需要中央政府大幅增加财政支持房地产和社会保障改革 [8][10] 5. 短期内A股有10%的技术性反弹空间,主要看好股息率和自由现金流收益率高的公司 [14][20] 6. 如果宏观经济和企业盈利持续改善,A股有望重回2022年11月-2023年3月的水平 [21][22] 根据相关目录分别进行总结 政策展望 1. 预计10月底将公布1-2万亿人民币的补充预算,用于支持消费和地方财政 [4][5] 2. 预计年底央行将进一步降息20个基点,并可能额外降准25-50个基点 [4][9] 3. 预计未来会出台一些增量的房地产政策,如放松一线城市购房限制、加快房地产去库存等 [4][9] 经济展望 1. 预计未来两个季度GDP环比增速有望从3%改善至5% [4][10][11] 2. 通缩问题日益严重,需要更大力度的政策支持才能彻底摆脱 [6][10] 3. 政策转向有助于缓解需求疲软和财政收紧的风险,但中长期影响仍需观察 [10][11] 股市展望 1. 短期内A股有10%的技术性反弹空间 [14][20] 2. 建议关注股息率和自由现金流收益率高的公司 [14][17][18][19] 3. 如果宏观经济和企业盈利持续改善,A股有望重回2022年11月-2023年3月的水平 [21][22] 4. 需关注美联储政策、地缘政治等外部风险因素 [23][24][25]