报告行业投资评级 报告维持行业"优于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 加快构建新型电力系统 1. 三部门制定行动方案加快构建新型电力系统,提出9项专项行动。[5][7][13] 2. 2024年国网电网投资将首次超过6000亿元,特高压和配网为重点投资领域。[24] 配网投资需求有望增加 1. 随着新型电力系统建设推进,配电网正由单纯供电向源网荷储融合互动转变,功能日益显著。[29] 2. 政策密集出台,提出明确目标,到2025年具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力。[29][32] 3. 组织架构调整,陆续成立配网管理部门,将加快现代智慧配电网示范落地。[35] 数智化、一次设备更新改造为重点投资领域 1. 国网和南网加大配网数智化、一次设备更新改造等投资,提升配网可靠性和承载力。[39][48] 2. 配网设备市场格局较为分散,国电南瑞、奥克斯智能科技等企业占据较高市占率。[50][51][52][53][54] 风险提示 1. 电网投资低于预期 2. 配网建设进度不及预期 3. 市场竞争加剧导致盈利能力下降[57]