行业投资评级 - 公用事业板块本周表现弱于大盘,涨跌幅为-4.83%,低于上证指数1.27个百分点、低于沪深300指数1.57个百分点、低于创业板指1.41个百分点,在31个申万一级行业涨跌幅中排名第十三。[1][2][3] - 细分行业中,火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电、电能综合服务等指数涨跌幅均超过-5%。[2] 报告的核心观点 - 分布式光伏新政提出,提升自用比例、促进市场化交易。推荐以水电/火电为基本盘的综合性发电企业,如国投电力、国电电力;长期看好拥有优质资源的绿电运营商,如中闽能源、三峡能源。[7] - 电力辅助市场更新,市场化程度进一步加深。独立储能、自备电厂、虚拟电厂等"发用一体"主体,在结算时段内按综合上网(下网)电量参与发电侧(用户侧)辅助服务费用分摊。[21][22] - 四部门稳步推进金融机构参与全国碳市场建设,加大重点领域支持力度、提升绿色金融专业服务能力、丰富绿色金融产品和服务。[21] 分行业总结 火力发电 - 本周火力发电申万三级指数PE(TTM)为12.22X,较上周下降。[13] - 本周火力发电申万三级指数PB为1.41X,较上周下降。[14] 水力发电 - 本周水力发电申万三级指数PE(TTM)为22.63X,较上周下降。[13] - 本周水力发电申万三级指数PB为3.12X,较上周下降。[14] 光伏发电 - 本周光伏发电申万三级指数PE(TTM)为20.17X,较上周下降。[13] - 本周光伏发电申万三级指数PB为1.02X,较上周下降。[14] 风力发电 - 本周风力发电申万三级指数PE(TTM)为20.02X,较上周下降。[13] - 本周风力发电申万三级指数PB为1.54X,较上周下降。[14]