行业投资评级和核心观点 1. 行业投资评级 - 报告维持综合金融服务行业"优于大市"评级 [1] 2. 报告的核心观点 - 2024年9月24日以来,资本市场活跃度显著回升,各项改革持续推进,头部券商优势显著 [1] - 保险行业2024年负债端中长期看好康养产业发展,十年期国债收益率仍在低位,如果后续经济预期改善、长端利率上行,保险公司投资端压力将显著缓解 [1] - 公司推荐:中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券等 [1] 非银行金融子行业近期表现 1. 最近4个交易日(2024年10月8日-10月11日) - 证券行业、保险行业、多元金融行业均跑赢沪深300指数 [5] - 证券行业下跌0.73%,保险行业下跌0.42%,多元金融行业下跌1.14%,非银金融整体下跌0.81%,沪深300指数下跌3.25% [5] 2. 2024年以来(截至10月11日) - 保险行业表现最好,上涨50.91% [6] - 多元金融行业上涨24.95%,证券行业上涨24.93%,非银金融整体上涨31.53%,沪深300指数上涨13.29% [6] 证券行业 1. 2024年10月交易量大幅提升 [9] - 截止至2024年10月11日,2024年10月日均股基交易额为28793亿元,同比上涨214.08%,环比9月上涨215.55% [9] - 截至2024年10月10日,两融余额15884亿元,同比下降1.85%,较年初下降3.67% [9] 2. 证券、基金、保险公司互换便利开始接受申报 [12] - 中国人民银行决定创设"证券、基金、保险公司互换便利",首期操作规模5000亿元 [12] - 央行将通过特定的51家一级交易商开展操作,其中券商仅有中信证券和中金公司 [12] 3. 上交所明确"轻资产、高研发投入"认定标准,支持科创板公司再融资加大研发投入 [14] 4. 上交所举办券商座谈会,努力打通政策落地"最后一公里" [15] 5. 券商板块有望进一步提升,建议关注中信证券、华泰证券、中金公司等 [17] 保险行业 1. 负债端改善大趋势不变,资产端边际乐观 [18] - 2024年1-8月人身险保费同比增长15.9%,8月单月同比增长54.1% [18] - 2024年1-8月健康险保费同比增长8.9%,8月单月同比增长20.7% [18] - 2024年1-8月产险保费同比增长5.5%,8月单月同比增长9.0% [18] 2. 新华保险发布业绩预增公告,预计其他保险公司三季度利润亦大幅增长 [18] 3. 保险行业估值处于历史低位,维持"优于大市"评级 [20] 多元金融 1. 信托: - 2023年末信托资产规模为23.92万亿元,同比增长13.18% [24] - 《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》发布实施,未来信托公司将在差异化监管的规范下逐步走向差异化发展 [26] 2. 期货: - 多部门联合发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》 [28] - 2024年9月全国期货交易市场成交量和成交额同比分别增长6.39%和4.29% [29] - 2024年8月期货公司净利润同比下滑46.54% [30] 行业排序及重点公司推荐 1. 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融 [31] 2. 重点推荐中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券等 [31]