行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 钢铁行业是全球经济的重要组成部分 在建筑 汽车和工业机械等领域扮演关键角色 同时也是绿色技术如风力涡轮机 电动汽车和先进制造工艺的必需品 [2] - 钢铁生产占全球二氧化碳排放的7% 减少其碳足迹对实现净零目标至关重要 欧洲计划到2030年将钢铁生产的二氧化碳排放量减少近25% [2] - 钢铁行业正面临绿色转型 需要从传统的燃煤高炉转向更清洁的直接还原铁(DRI)和电弧炉(EAF)技术 这需要大量投资 稳定的绿色能源供应和充足的废钢资源 [3][5][9] - 废钢在绿色钢铁生产中扮演重要角色 预计到2030年欧洲将出现900万吨的废钢短缺 这将推高价格 尤其是来自制造过程的清洁废钢 [24] 行业现状与挑战 - 2022年全球粗钢产量为18.85亿吨 其中13.4亿吨使用高炉生产 538吨使用电弧炉生产 高炉生产每吨液态金属产生约2吨二氧化碳 需要被DRI和EAF取代 [3] - 钢铁行业面临五大挑战 技术成熟度 不断增长的资本支出和运营支出 确保绿色能源供应 确保足够的废钢供应 以及新技能和能力的需要 [12] - DRI技术目前处于发展阶段 许多现有设施依赖天然气而非绿色燃料如氢气 欧洲已宣布超过100亿欧元的DRI投资 但尚未建成任何年产能250万吨的氢气DRI设施 [14] 投资与成本 - 欧洲钢铁协会估计 为实现欧盟2030年目标 钢铁生产商需要投资约850亿欧元 其中310亿欧元为资本支出 540亿欧元为运营支出 目前仅宣布了150-170亿欧元 [15] - 各国政府正在提供大量补贴支持绿色钢铁项目 如法国向安赛乐米塔尔提供8.5亿欧元 德国向蒂森克虏伯提供20亿欧元 英国向塔塔钢铁提供5亿英镑 美国能源部向克利夫兰-克利夫斯和SSAB各提供5亿美元 [15] 技术与创新 - 绿色钢铁生产依赖三大要素 绿色能源 氢气和充足的废钢供应 [9] - DRI炉用气体或氢气取代传统铁矿石还原过程中使用的焦炭 与至少50%的废钢一起送入EAF 熔化形成液态钢 如果使用绿色原料如绿色氢气和可再生能源电力 排放将大幅减少 [10] - SSAB LKAB和Vattenfall合作开发的HYBRIT技术展示了绿色钢铁的潜力 2021年6月展示了世界上第一个氢还原海绵铁 并用于为沃尔沃生产钢铁 计划于2026年开始大规模生产 [11] 废钢市场 - 废钢主要来自三个来源 钢铁厂内部清洁废钢 下游产品制造过程中产生的清洁废钢 以及来自报废产品的"脏"废钢 [19] - 土耳其 美国和欧盟的废钢收集和使用率已经很高 分别为86% 79%和43% 随着EAF产能的增长 这些数字预计将进一步增加 [21] - 使用废钢生产钢铁具有经济优势 处理废钢的成本指数为100 而氢气DRI的成本在130-164之间 天然气DRI的成本在93-158之间 [22] 全球竞争与策略 - 全球对废钢的竞争日益激烈 欧洲预计到2030年将有50个低碳钢铁项目 需要超过1400万吨废钢 安赛乐米塔尔已在波兰 德国和荷兰收购废钢回收企业 [24][25] - 美国钢铁企业正在进行现代化改造 许多新的DRI项目正在规划中 Sims Metal以1.77亿美元收购巴尔的摩废钢公司 增加了60万吨产能 [25] - 中国正在构建废钢供应链 废钢使用量从2016年的9000万吨增长到2020年的2.2亿吨 预计到2030年将达到约4亿吨 [26] - 印度钢铁行业已经建立了废钢价值链 2021年至2022年进口量增长了63% 预计到2047年将增长50% [26] - 非洲拥有大量未开发的废钢资源 2022年出口量从2020年的110万吨增加到180万吨 显示出该大陆的潜力 [26] 未来展望 - 钢铁行业正在从优化现有生产转向大规模资本支出投资于DRI和EAF等新技术 特别是在欧盟和美国等成熟市场 [34] - 为确保成功 钢铁企业应重点关注三个方面 建立生态系统和完全循环经济以通过供应链合作伙伴关系和收购确保废钢供应 在受限市场中寻找全球新的更具成本效益的废钢来源 如非洲和拉丁美洲 并建立新的能力和合作伙伴关系以确保供应 开发新技能和能力以满足转型市场需求 [34][35]