报告行业投资评级 - 报告维持银行行业"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 近期出台的政策有利于稳定银行负债端成本,对稳定银行净息差形成支撑,能提升金融支持实体经济的可持续性 [2] - 央行设立股票回购增持再贷款政策,体现了央行方面对推动资本市场稳定运行的支持力度,可显著激发上市公司回购增持股票的热情 [1] - 银行板块近期表现优于大市,其中国有银行、股份制银行、城商行和农商行涨幅分别为1.59%、1.86%、5.17%和3.64% [3][4][6] - 银行板块2024E对应的PB为0.63倍,其中国有银行0.63倍、股份制银行0.65倍、城商行0.57倍、农商行0.56倍 [10] 分行业表现总结 国有银行 - 国有银行整体表现较好,涨幅领先大市,其中邮储银行、建设银行涨幅较大 [3][4] - 国有银行2024E对应PB为0.63倍,估值相对较低 [12] 股份制银行 - 股份制银行整体表现较好,但个股表现分化,招商银行、浦发银行涨幅较大,民生银行、中信银行跌幅较大 [3][4] - 股份制银行2024E对应PB为0.65倍,估值相对较低 [12] 城商行 - 城商行整体表现较好,但个股表现分化,杭州银行、江苏银行涨幅较大,南京银行、宁波银行跌幅较大 [3][4][7][9] - 城商行2024E对应PB为0.57倍,估值相对较低 [12] 农商行 - 农商行整体表现较好,其中沪农商行涨幅较大,兰州银行、瑞丰商行跌幅较大 [3][4][9] - 农商行2024E对应PB为0.56倍,估值相对较低 [12]