行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [3] 报告的核心观点 - 英伟达向OCP贡献了GB200系统设计,使GB200系统的设计与部署更加标准化,利于方案放量,并明确带动了液冷需求的渗透 [6][7] - 在AI算力革命的背景下,液冷作为基础环节,必要性、经济性、弹性均已具备,产业链各环节将迅速起量 [8][9][10] - 从全周期视角来看,随着机柜功率密度的增加,电力设备Capex和每年电费Opex在IDC商业模型中的影响力显著提升,液冷渗透的经济性已充分显现 [11][12][14] - 液冷产业链的核心竞争壁垒在于系统级能力,包括对ICT架构的理解、冷热源的紧密耦合等 [15][16][17][18] 相关标的 - 英维克、飞荣达、强瑞技术、银轮股份、中航光电、同飞股份、鸿日达、冰山冷热、中金环境、川环科技、润泽科技等 [19]