报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 本周有色金属行业表现优于沪深 300 指数，基本金属受国内政策加码影响中长期价格走势被看好，贵金属因降息及避险属性价格创新高且长期趋势向好，能源金属因需求淡季价格承压 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属板块行情回顾 - 本周沪深 300 指数+0.98%报 3925 点，上证指数+1.36%报 3262 点，SW 有色金属行业指数+1.85%报 4546 点；2024 年初至今，SW 有色金属行业指数+8.64%，同期沪深 300 指数+14.40%，上证指数+9.63% [9] - 在 A 股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第 15；在有色金属二级行业中，贵金属、金属新材料、能源金属、工业金属、小金属周涨幅分别为+5%/+4%/+2%/+1%/+0% [10] - 本周有色金属行业涨幅前五为银邦股份、华达新材、万顺新材、济南高新、晓程科技，幅度分别为+23%/+21%/+20%/+16%/+16%；跌幅前五为深圳新星、明泰铝业、北方稀土、西部矿业、金钼股份，幅度分别为-4%/-3%/-3%/-2%/-2% [15] 基本金属 - 价格方面，LME 铜价-1.84%至 9623 美元/吨，铝价-0.93%至 2614 美元/吨，锌价-2.12%至 3089 美元/吨，铅价-1.43%至 2070 美元/吨，锡价-6.15%至 31300 美元/吨，镍价-5.05%至 17000 美元/吨；国内现货铜价-1.24%至 76477 元/吨，铝价+0.26%至 20773 元/吨，锌价-1.71%至 25034 元/吨，铅价+0.42%至 16500 元/吨，锡价-2.97%至 260063 元/吨，镍价-4.01%至 129367 元/吨 [17] - 库存方面，LME 铜库存-4.49%至 28.42 万吨，铝库存-1.29%至 76.04 万吨，锌库存-1.23%至 23.90 万吨，铅库存-0.71%至 19.45 万吨，锡库存+4.03%至 0.48 万吨，镍库存+1.36%至 13.44 万吨；Comex 铜库存+2.46%至 7.12 万吨，铝库存-3.73%至 4.10 万吨，锌库存+0.00%至 0.61 万吨，铅库存+0.00%至 0.14 万吨；上期所铜库存+7.63%至 16.84 万吨，铝库存+0.80%至 28.32 万吨，锌库存-0.79%至 8.01 万吨，铅库存+26.18%至 5.62 万吨，锡库存+2.58%至 0.85 万吨，镍库存+15.65%至 2.89 万吨 [17] - 铜：宏观上美国制造业指数下滑，美联储官员对降息谨慎，国内政策加码利好基本金属；供应端铜精矿 TC 均价为 10.48 美元/吨，较上周+2.35 美元/吨，冶炼厂资源紧缺缓解；需求端中国铜线缆企业开工率为 76.93%，环比-6.32pct，需求疲软 [18] - 铝：供应端国内电解铝产能维稳，氧化铝价格上涨，成本上升；需求端 10 月下游需求稳定 [22] 贵金属 - 本周 Comex 黄金价+1.35%至 2952 美元/盎司，国内金现货价+2.82%至 612 元/克；Comex 白银价+0.43%至 34.47 美元/盎司，国内银现货价+2.97%至 7891 元/千克 [39] - 市场对美联储 11 月降息 25bp 预期提升，叠加中东局势紧张，黄金避险属性推动价格创新高；美国财政赤字和债务净利息支出高，美元信用弱化，中长期看好黄金价格长牛趋势 [39] 能源金属 - 价格方面，电池级碳酸锂价格-3.66%至 73700 元/吨，电池级氢氧化锂价格-0.62%至 68030 元/吨，磷酸铁锂价格+0.00%至 39000 元/吨，钴酸锂（＞60%）价格+0.00%至 163000 元/吨，电解钴价格+0.85%至 177500 元/吨，四氧化三钴-0.41%至 121000 元/吨，金属钴价格+0.86%至 176500 元/吨，硫酸钴（20.5%）价格+0.00%至 28250 元/吨 [41][42][44] - 供应端过剩，价格触及部分高成本产能成本，企业挺价意愿强；需求端下游进入淡季，需求走弱，行业处于周期底部 [42]