行业投资评级 - 报告看好轻工造纸行业 [2] 行业核心观点 出口板块 - 第三季度出口收入端仍具备增长韧性,但利润端受汇率波动影响有所承压 [2][3] - 建议关注具备赛道景气度和个股Alpha的出口企业,如嘉益股份、匠心家居、共创草坪等 [2][3] 轻工消费 - 优质企业经历压力测试后,竞争壁垒加深,市场份额持续提升 [2][5][6] - 建议关注百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔等优质企业 [2][5][6] 包装 - 行业整合延续,头部资本开支放缓,逐步进入收获期,高股息价值凸显 [2][8] - 建议关注裕同科技、永新股份、紫江企业、新巨丰等公司 [2][8] 造纸 - 木浆成本持续上行,叠加行业景气偏弱,第三季度行业盈利有所下滑 [2][10][11] - 建议关注具备Alpha的细分赛道和公司,如太阳纸业、华旺科技,以及纸价触底有望反转的玖龙纸业、博汇纸业 [2][10][11] 家居 - 短期内家居行业基本面和估值承压,但地产政策转向积极,有望带动二手房及家居需求边际改善 [2][13][14] - 建议关注头部企业的商业模式持续迭代,以及新品类、新渠道及出海等Alpha逻辑,如索菲亚、顾家家居、欧派家居等 [2][13][14]