行业投资评级 杭州银行发布的研究报告给出了"优于大市"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 短期可能面临股价回调压力,但长期仍有优异的基本面驱动 [3] 2) 净息差企稳回升,生息资产收益率环比降幅小于计息负债成本率 [3] 3) 对公和个人贷款均拉动增长,对公贷款贡献主要增量,定期存款占比环比上升 [3] 4) 整体不良率环比持平,关注率环比上升,逾期率环比下降 [4] 5) 净手续费及佣金收入同比下降,但降幅收窄 [4] 6) 成本收入比同比上升 [4] 报告内容总结 财务表现 1) 24Q3营收同比+0.9%,归母净利润同比+15.1%;24Q1-3营收同比+3.9%,归母净利润同比+18.6% [2] 2) 24Q1-3年化ROA同比+0.04pct至0.96%,年化ROE同比+0.49pct至17.13% [2] 3) 核心一级资本充足率同比+0.45pct至8.76% [2] 4) 公布中期分红每股0.37元,对应分红比例为22.60% [2] 资产负债情况 1) 贷款总额较23年末+12.8%,其中企业贷款+15.8%,个人贷款+7.0% [3] 2) 存款总额较23年末+12.6%,其中个人存款+18.6%,企业存款+9.4% [3] 3) 存款结构方面,定期存款占比环比上升3.6pct至55.6% [3] 资产质量 1) 不良率为0.76%,环比持平 [4] 2) 拨备覆盖率为543.25%,环比-1.92pct [4] 3) 关注率为0.59%,环比+6bp;逾期率为0.69%,环比-1bp [4] 中间业务 1) 净手续费及佣金收入同比-8.1%,降幅收窄 [4] 2) 杭银理财余额环比+5.0%,绝对值增加超过210亿元 [4] 3) 其他手续费净收入同比+9.6%,投资收益同比+27.9% [4] 成本管控 1) 成本收入比为27.3%,同比+0.24pct [4] 2) 营业费用同比+5.0%,其中业务及管理费同比+4.8% [4]