报告公司投资评级 公司短期内收入和利润增长存在较大不确定性,建议谨慎申购[3] 报告的核心观点 1) 公司是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商,也是中国内地知名的车用精细化学品制造商[3] 2) 根据行业数据,公司在中国及全球磷酸铁锂正极材料、柴油发动机尾气处理液、冷却液等细分市场均位居前列[3] 3) 在中国"碳达峰"和"碳中和"政策推动下,新能源汽车、储能系统等行业快速增长,带动公司相关产品需求大幅上升[3] 4) 公司2021-2023年收入和净利润呈现先增后降的趋势,主要是由于碳酸锂价格下跌导致毛利率下降和计提存货跌价准备[3] 公司财务数据总结 1) 公司2021-2023年收入分别为40.5亿、140.7亿和87.3亿元人民币,对应净利润为4.33亿、10.3亿和-15.1亿元人民币[3] 2) 2024年上半年,公司收入为35.69亿元,低于去年同期的38.14亿元[3] 行业相关公司估值情况 1) 同行业上市公司中创新航、瑞浦兰均、东岳集团的PE分别为48.3倍、-25.8倍和15.2倍[5]