报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司受益于AI行业发展,800G等高端产品出货比重快速增加,产品收入、毛利率、净利润率进一步提升 [1] - 公司作为全球第一梯队光模块供应商,下游深度绑定大客户,高速光模块已可量产出货,后续业绩持续快速增长可期 [1] - 1.6T光模块有望于2025年上量,将对公司业绩和盈利能力产生大幅积极影响 [1] - 公司硅光方案有望成为重要优势,硅光模块技术壁垒高,具有高集成度、低成本、低功耗等优势,未来有望放量 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入预计为259.1/390.2/478.3亿元,归母净利润为55.3/87.7/109.0亿元 [4] - 2024-2026年公司毛利率预计为63.9%/63.7%/64.1%,净利率预计为21.3%/22.5%/22.8% [4] - 2024-2026年公司ROE预计为27.77%/31.13%/28.26% [4] - 2024-2026年公司PE预计为29/18/15倍 [4]